又到年中大考时！近期，储能产业链各环节上市公司陆续发布了半年度财报。截至8月31日晚间，已有54家储能企业正式公布，包括宁德时代、比亚迪、阳光电源、国电南瑞、亿纬锂能、赣锋锂业等多家产业链上下游龙头企业。#深度好文计划#

2023年，储能行业经历了一段高速增长阶段，尤其是工商业储能领域，众多新企业涌入，市场规模迅速膨胀。但进入2024年，市场的发展并未延续前一年的火爆态势，反而出现了增长放缓的迹象。

EESA的统计数据显示，上半年国内工商业储能装机量约为2.5GWh，同比增长近50%，增长远低于预期。

市场“遇冷”，是多重困境交织的结果：大规模的产能扩张与资本涌入，远远超过了市场需求的增长速度；新能源配储项目利用率低，影响投资者的积极性；随着电力现货交易的普及，部分地区工商业储能项目的收益率下滑，市场需求增长乏力……

据业内观察人士透露，目前市场上千家工商业储能集成商中，约有20%的企业没有订单，生存状况堪忧。尤其是资金、技术实力相对较弱的企业，正加速出局。

而在激烈的市场竞争中，头部企业仍凭借规模优势和技术实力，占据着市场的主导地位。

从上半年报告情况来看，尽管大部分储能产业链上市公司的业绩也出现了大幅度下滑，但是也并不算非常“惨烈” ：54家企业中，仅有6家出现亏损，48家仍实现了盈利，17家逆势而上，实现营收、净利润双增长。

6家净利润亏损

净利润亏损的企业多为锂电材料类企业，主要是受上游锂行业供需发生变化、锂价波动影响。

自2022年以来，碳酸锂价格从高点约60万元/吨跌至目前的9万元至12万元/吨区间，处于近两年价格底部，受此影响，锂电池产品价格也持续下跌。而目前全球锂产品供需没有显著变化，市场仍维持震荡探底过程。因此，锂电材料企业在2024年上半年面临了严峻的市场挑战和业绩压力，不少企业尽管产品出货量同比增加，但经营业绩同比大幅下滑。其中“锂矿双雄”天齐锂业和赣锋锂业亏损最为严重。

赣锋锂业半年度财报显示，2024年1-6月，公司实现营业收入95.89亿元，同比下降47.16%：归属于上市公司股东的净利润亏损7.60亿元，同比下降113%。从营收占比来看，公司锂电池、电芯营收占比同比减少33.73%。

天齐锂业的亏损则要大得多，上半年净亏52亿元，同比下降180.68%。在报告中，天齐锂业指出，除了受锂产品市场波动的影响，导致公司锂产品毛利大幅下降外，其控股子公司Talison Lithium Pty Ltd（泰利森）化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配，也进一步影响了公司的经营业绩。

此外，盛新锂能、龙蟠科技等锂电材料企业也出现了2亿元左右的亏损。

全球光伏逆变器十强品牌固德威，今年上半年也罕见地出现了净利润亏损现象，不过好在亏损并不大：上半年实现营业收入31.5亿元，较上年同期下降17%；净利润亏损2383万元，较上年同期下降103.22%。

近年来，固德威持续发力光伏、储能和光电建材领域，产品涉及光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。

公告显示，固德威上半年营业收入的下降主要是受海外库存等因素影响，公司逆变器和电池的境外销量不及预期（上半年，储能逆变器销量约为2.26万台，储能电池销量约为131.86MWH），尽管其户用光伏系统在国内的销量大增，但总体营收仍同比下降。

科陆电子的情况就比较特殊了，毕竟其在过去7年里都处于亏损的状态，2018年、2019年就亏掉了35.96亿元。从财报数据来看，今年上半年，科陆电子虽然仍然亏了3967.1万元，但是较去年同期，亏损面已经大幅减小。

从营收情况来看，上半年，科陆电子总营收19.11亿元，同比增长22.39%；其中储能业务营收约4.6亿元，同比增长240.27%，势头挺猛。

从地区分布来看，上半年，科陆电子海外营收同比增长44.39%，海外市场正在成为科陆电子的业务重心。由此可见，自去年被美的收购以来，科陆电子正凭借美的遍及全球的家电销售渠道和网络，迅速打开海外市场缺口。

32家盈利但业绩下滑

相较于原材料厂商，储能逆变器和集成板块的企业业绩压力相对小一些，虽然受市场需求萎靡影响，大部分公司都出现了营收或净利润的下滑，但基本都实现了盈利。其中，盈利最多的企业当属特变电工，上半年净利润达30.34亿元，其次是阿特斯净利润12.39亿，德业股份净利润12.36亿紧跟其后。

此外，锂电板块的宁德时代、盐湖股份、亿纬锂能、华友钴业、藏格矿业、天赐材料均实现了正向盈利。

尤其值得注意的是，仍有少数公司虽然营收下降，但净利润在上半年仍然实现了同比增长，如宁德时代，许继电气、上能电气、西子洁能。
着重看一下“宁王”。半年报数据显示，2024年上半年，宁德时代实现营业收入1667.67亿元，同比下降了11.88%。不过这一下滑主要归因动力电池系统业绩的下滑，其储能系统业务仍在稳步增长。上半年，宁德时代储能系统实现营收288.25亿元，占比达17.28%，创下历年新高。
图源：宁德时代新能源科技股份有限公司2024 年半年度报告尽管面临营收下滑的挑战，但宁德时代的盈利能力依然是业内顶流。上半年，其平均毛利率为26.53%，在经历了过去三年原材料价格的大幅波动后，毛利率再次回升至25%以上，净利润更是达到了228.65亿元，同比增长10.37%。

西子洁能的半年报，或许是目前最让人感到意外的：其上半年净利润增长幅度，竟然达到了922.66%-1195.37%。

作为国内余热锅炉行业的领先企业，西子洁能拥有国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地，公司先后参与多项余热锅炉产品的国家标准和行业标准的制定工作，行业地位领先。
根据其公告显示，净利润增长主要是因为处置长期股权投资收益，以及产品交付毛利率有所提升，其中2024年3月出售可胜技术部分股权确认收益2.32亿元。
17家“增收又增利”

产业周期性调整之下，储能公司业绩下滑的现象已经不足为奇。但市场遇冷下，也有部分光伏公司的业绩逆势而上，实现了“增收又增利”。

从半年报数据情况来看，比亚迪、国电南瑞、阳光电源、国轩高科、欣旺达等17家企业的营收和净利润都实现了增长，其中中国天楹、华宝新能、蔚蓝锂芯、百川股份和国安达这5家企业，净利润均同比增长了100%以上，展现出强大的市场竞争力和应对挑战的能力。

其中，“便携储能第一股”华宝新能的业绩让人颇感意外。数据显示，上半年，华宝新能实现营业收入11.42亿元，同比增长24.02%，归母净利润7,283.83万元，同比增长242.70%。

在2022年9月上市之后，华宝新能曾凭借着此前高增长的业绩表现，市值一度高达270亿元，但进入2023年，华宝新能四季度业绩连续亏损，引起市场的一片哗然。所以这次华宝新能半年报，“增收又增利”且净利润大增，有些令人意外。

华宝新能表示，上半年公司不断深化全球品牌战略，美国市场实现营业收入同比增长38.17%，日本市场实现营业收入同比增长51.13%。公司产品已成功进入超10,000家全球知名零售渠道，上半年产品累计热销超400万台，全球销量领先。据了解，华宝新能近年来开始在家庭储能上发力，6月份还推出了全场景家庭绿电解决方案。

蔚蓝锂芯2024年上半年营收达到30.6亿元，同比增长36%，归母净利润为1.67亿元，同比增长301%，在一众锂电企业中，显示出“格格不入”的强劲增长势头。其中，公司锂电池业务实现营业收入约11.06亿元，同比增长78.71%。

在公告中，蔚蓝锂芯指出，上半年锂电池业务大幅提升主要是由于，电动工具锂电池海外大客户去库存基本结束，相关采购开始逐渐恢复，公司获取订单规模增加。同时，公司积极拓展电动工具、智能家居之外的智能出行市场，进行更多元化的应用场景布局，锂电池业务呈现同比增长态势。

据了解，目前蔚蓝锂芯正在推动马来西亚锂电池投资项目建设，来应对贸易政策风险，提升海外客户服务能力，促进海外销售。

最后，盒子注意到，在17家“增收又增利”的储能上市企业中，储能消防企业有两家：国安达，英维克。
财报显示，国安达上半年营收1.5亿元，较上年同期增长51.85%，其中储能消防业务营收达0.82亿，同比增长高达424.01%。归母净利润86.89万元，较上年同期增长104.16%。

英维克上半年营收17.13亿元，较上年同期增长38.24%；归母净利润达1.83亿元，较上年同期增长99.63%。

在今年2月的一次投资者调研活动中，国安达曾透露，自2023年7月份储能新规正式实施以来，能明显感觉到整个储能消防市场订单需求急剧上升。目前公司的储能消防产品基本都是内销，但一些合作客户已布局海外市场，公司的相关消防产品作为配套产品“被动”出口。后续，公司将积极推进“主动”出口业务，尽快打通外销通道。

由此可见，随着储能市场规模不断放大，储能消防市场也在扩张，储能系统集成商对安全的重视程度也越来越高。

素材来源：企业半年度报告

责任编辑：发光熊

审核：诸葛